质疑三：天津文交所是盈利机构？

3月23日，记者在天津市工商局查到，天津文交所为股份公司，注册资本1.35亿元，但实际出资额为4720万元。资料上还显示，天津文交所三大股东中，持股40.74%的大股东天津济川投资发展有限公司为民营企业，二股东天津市泰运天成投资有限公司企业性质不明，三股东天津新金融投资有限责任公司为国有企业，是开发建设于家堡金融区的主体公司。且前两大股东均以房地产业作为主营业务。

柳红卫 天津文交所总经理

记者：我去工商局查了一下我们交易所的工商资料，这个工商资料上面显示我们交易所的两个大股东其实是两个房地产公司，这样一个构成会不会，如果万一撤资了交易所怎么办？

柳红卫：当时我们组建这个交易所的时候，是按照一个市场的原则，市场化的原则，这样的话把所有的股份充分分散，这样既有国有企业的股份，也有民营企业的股份，也有自然人的股份，就是为了投资方与管理团队绝对分离，投资方不参与日常的管理，是达到了一个完全失常的模式。

记者：那么你们盈利的方式是通过哪里些？

柳江卫：我们盈利的方式就是所有的交易佣金。

记者：佣金比例是多少？

柳江卫：佣金的比例现在我们是千分之二。

虽然柳红卫承认收取了佣金，但是他却不承认交易是在天津文交所内完成的。

柳江卫：就是所有投资人账户上的钱，还在他支付中介当中，这个钱他进行买卖、进行交易用，用完了以后还在他账户上，永远不进交易所的账户。

柳红卫的说法让人有些匪夷所思，因为按照常理，资金只有在进入交易所之后才能完成交易。

柳江卫：交易所是不参与任何投资人资金管理的，我们只对他的信息管理，适时与指定银行进行一个信息的对接，结算，但是钱是始终在银行当中，不进交易所的账户。

除了资金交易让人疑惑外，经过记者调查，天津文交所的两个主要出资股东身份也扑朔迷离，在天津记者始终没有找到这两家公司的具体地址。

记者：您这是不是济川投资发展有限公司？我们想找这个公司。

回答者：不是，我们是住宅

记者：您是泰运天成投资股份有限公司吗？

回答者：不是，转让了

与很多投资者一样，国富期货总经理夏海分析发现，天津文交所的交易信息并没有完全公开，很容易坐庄，5000万的盘子，2000多万完全可以操盘。

夏海：在底部，价格比较低的时候，大量地买入，买完以后会找一个可能容易炒作，盘子比较小的，这个艺术价值比较有分歧，或者有潜力的买进去，那吸引更多的人来买入，这样他在那些股票上就能够获大利。

质疑四：谁来监管天津文交所？

面对疯狂上涨的“妖股”天津文交所意识到风险，17日对“黄河咆啸”和“燕塞秋”无限期停牌，18日发布公告，将日价格涨幅从15%降到10%， 21日，文交所从当天下午直至晚上连发20个公告，将8只新股特别处理，日价格涨幅陡降为1%。天津文交所在进行日常监管的时候，谁又来监管这个充满争议的文交所呢？

记者：对于种种会出现的风险，谁来对我们交易所进行监管？

柳红卫：现在在授权审批这一块，是由咱们文化管理部门，也是文物管理部门进行一个艺术品授权的审定，就是你这个允许不允许进行交易，这是一块。在当初我们整个法规制定研究过程当中，由市政府法制办进行全程的研究和把关，然后在交易过程当中对交易情况这些过程的监管是市政府金融办。

记者：您刚才提到了现在金融办在对你们日常的交易进行监管，他们是怎样的一个监管方式，你们目前大部分的时间还是自我监管？

柳红卫：像我们出现所有的交易情况，我们会有一个报告，然后出现这种情况提出来，跟我们组织方方面面的专家对这种情况进行分析，分析完了以后制定一些应对措施。

柳红卫认为艺术品份额化仅仅是现货交易，不具有融资功能，因此不受证监会监管。然而中央财经大学证券期货研究所副秘书长李俊峰认为，艺术品交易份额化已经具有证券化的特征，需要纳入到证监会监管。

李俊峰 中央财经大学证券期货研究所副秘书长

李俊峰：因为它把这个产权进行细分了嘛。股份公司的就是股票的来源也是这样的，就是公司的产权进行，这个叫标准化，或者叫份额化之后呢，产生的股票。它这个相当于是一个艺术品，把它的产权进行细分，细分成等额的，它不是叫一分为二，细分成等额的这样的产权，所以说它本身已经有了这个证券的性质了，证券就是代表就是说所有权，或者说是债券的一些凭证，是这样的。

李俊峰认为，由于艺术品无法分红，未来价值发展也没有具体标准衡量，因此风险远远大于公司股票。再加上越来越多的公众投资者已经进入到这个市场，除了上海、深圳、天津外，成都、西安等地也准备纷纷上马文化艺术品交易所。目前，现货大宗电子市场是由商务部监管。因此，国家确定监管机构，已经迫在眉睫。

夏海：个人建议我们最好由国家文化部门，成立一个类似中国证监会这么一个专门的部门，小组的全国文化艺术品交易所，有一个统筹的监管的机制，就像仿造商务部对大宗店商务市场一样，现在出台一个计划，这样的话出台一个办法，文化艺术品交易所，艺术份额交易的管理办法统一的，这样就防止各个不同的交易。

主持人：艺术品股票从推出到无限期停牌只用了短短两个月的时间。这两个月的时间，无数投资者为之疯狂追捧，甚至天津文交所有了“涨停所”的称号，这也从某种程度上看出民间资本横冲直撞的巨大的能量。刚刚起步的天津文交所还存在著很多问题，很多人质疑交易作品的真正价值，而我们更关注怎样才能进行公平的交易。我们注意到，天津文交所从股东结构，到运作方式，都充满了不确定性和不透明性。对于一个普通投资者来说，这显然不是个是一个值得放心的消息。我们希望有关部门能尽快对这样的交易所进行规范，纳入正常的监管之中，并规避有可能出现的金融风险。只有这样，艺术品股票才有可能健康地发展。我们今天的节目就到这里，感谢你的收看。