根据中央美院艺术市场研究分析中心的统计，2010年中国艺术品市场交易总额达1694亿元，其中艺术品拍卖交易额为589亿元，占比34.77%。艺术品上拍量为30万件，成交量为23万件，总成交率为77%。

拍卖举行前，拍品与买家通过图录、预展两种方式见面。买家虽可在预展上近距离细看拍品并得到拍卖公司专家的现场解答，但预展时间短、展品不全、介绍信息有限，还是给初涉此道的买家带来认知上的障碍。

尽管图录上照片的直观度不如亲见，但一本内容翔实的图册包括拍品的收藏路径、展览信息、拍卖历史、同类作品参照、文艺批评、历史背景等重要信息，对买家了解拍品的“个人史”乃至“家庭背景”大有裨益。同时，一册设计雅致、印刷考究的图录也透出拍卖公司的专业精神和鉴赏品味。

秋拍临近，面对厚达百页的拍卖图录，如何捕捉投资信息？本期理财一周报将以20世纪70年代以来几本国内外图录为例，与投资者识读其中的黄金屋。

上世纪七八十年代图录：图文分离、黑白印刷

国际著名拍卖行佳士得成立于1766年，据文献记载，佳士得最早的拍卖图录印制于1766年5月。

记者获得最早的一本图录是佳士得于1975年12月在伦敦举行的“早期中国陶瓷 和青铜及艺术品”拍卖图录。

图录全册仅84页，介绍了163件拍品，其中40页为文字介绍， 40页为黑白图片，1页为彩图，平均一件拍品的文字介绍只有30个单词。图录图文分离，需前后对照来看。另外，图录中夹了一张黄色纸片，列出了全部拍品估价，价格单位为Guineas(注：几尼，英国的旧金币，1英镑约240几尼)。其中最贵的一件拍品是大明宣德年间的高脚杯，当时估价为8000-12000几尼。

20世纪80年代，图录编印取得一些进步，不再将图文割裂。1988年6月，佳士得于阿姆斯特丹举行的“中国和日本陶瓷、艺术品、日本印刷品”拍卖会拍卖图录中，每件拍品的标价已直接标于拍品介绍后，但818件拍品只有少部分配上了图片。可见，上世纪80年代图录仍未走出介绍简单、以黑白图例为主体的早期形式。

上世纪九十年代图录：进入 “信息时代”

1995年5月10日，佳士得在纽约举行了一场“Ralph F. Colin夫妇重要现代艺术收藏”的拍卖。配合这个专场所出版的图录，已完全扫除昔日简单说明、黑白配图的形式，呈现出记录完整拍品信息的图录风貌，包括简要说明、拍品来源、展览信息、出版著录、作品描述、估价等。

其中的12号拍品是毕加索(1881-1973)的名为《Le Coq》(注：《公鸡》)的作品。在“简要说明”中涵盖了创作时间、尺寸和材质。对应为1938年3月29日、长77.5cm×宽55cm、布面油画。

图录对“拍品来源”的描述是：Ralph F. Colin夫妇于1946年3月1日从纽约Valentine 画廊等处获得。

厘清“来源”后，该图录进而列举了8条画作“展览信息”，展览地包括纽约、费城、圣路易斯、旧金山等城市。

其后，图录继续挖掘作品的“出版著录”信息，历数其在1939-1992年的8条文献。

另外，图录还从1958年Zervos撰写的Pablo Picasso(注：《帕布罗·毕加索》)一书中摘录出“作品描述”：“毕加索在其全部绘画中出现公鸡，始于1938年底他的5幅图稿和粉彩作品。……画作《公鸡》中，艺术家看似着迷于色彩斑斓的鸟的羽毛，和它锐利的眼神及张开的嘴巴。”

交代上述信息后，最后标明“估价”，50万-70万美元。该幅作品的落槌价为110.25万美元。

自上世纪九十年代进入图录的“信息时代”后，人们对图录信息含量的要求不断提升，“流传有序”的拍品更易获投资者的青睐。

填补著录空白 投资两年翻倍

读懂图录的买家，未必是聪明的买家；而聪明的买家，必然是读懂图录的买家。

2007年5月，艺术品投资者F先生相中永乐春拍中任伯年的书画《牧牛读书图》(永乐提供)。该作在图录中的介绍仅有4行：

任颐(1840-1895年) 牧牛读书图 设色纸本 立轴 一八八四年

题识：梦石仁兄大人雅属，似正。光绪甲申(1884年)夏四月，山阴任伯年甫。

钤印：颐印、任颐印

估价：180000-220000元人民币

而著录、收藏方面的信息未被图录收集。F先生从事艺术品投资收藏有年，自信作品的真实性，便以26万元落槌价(不含佣金)拍下画作。购得不久，F先生发现《牧》作曾出现在日本著名的《南画大成》的第七卷第230页上，此番发现无疑增加了作品的价值。

《南画大成》于日本昭和十年(1935年)由兴文社印制珂罗版(注：珂罗版印刷，书画复制的方法之一)。全书22册，“收中国唐代王维至清代赵之谦、吴昌硕等历代名家文人画六千三百余幅附有后代名家题识之墨迹。”

时隔两个月，2007年7月，F先生在上海朵云轩拍卖会上，又意外看到《牧》作出现在拍品《任伯年画册四种》中由慎修书社出版的《任伯年写生二集》的第一集内。该集子于民国21年(1932年)元月初版，民国23年再版。

F先生意外获得的两则关于《牧牛读书图》的著录信息，不仅填补了作品在永乐图录中缺失的著录信息，从而使得画作得到身份证明并表明“流传有序”，更让《牧》作骤然升值，于2009年被F先生以约50万元的落槌价脱手，较两年前的26万元，实现了投资翻番。

2009年正值金融风暴狂扫世界艺术品市场，若F先生将《牧》作捂到今年出手，价格有望达至100万-200万元，收益至少在4倍以上。